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獨立第三方支付成風口,誰將成為“中國版”Square?

2018-05-23 08:25:18 和訊名家 
    隨著數字化浪潮來襲,移動支付快速發展,屢創新高的交易額,以及不斷增長的用戶數,無不宣告著中國第三方支付時代的到來。

  除了支付寶、財付通這樣的支付巨頭,其他一些獨立第三方支付企業同樣來到了時代的風口。

  而在大洋彼岸的美國,一家獨立第三方支付企業Square早已在2015年成功上市,並在過去一年裏把股價翻了兩翻,目前的市值已經達到了220.54億美元,折合港幣約1731億,比港股市場TMT行業兩大巨頭舜宇(02382)和瑞聲(02018)都要多。

  成為“中國版”Square,無疑是國內獨立第三方支付企業所追尋的目標,其中,在今年3月向港交所遞表的獨立第三方支付平臺匯付天下不管在商業模式上,亦或是商業路徑上,都與大洋彼岸的同行不謀而合。

  一方面,商業模式上,匯付天下與Square相類似,都采用了機具+APP綜合解決方案模式,並提供了相關的增值服務;另一方面,在路徑上兩者又同樣選擇了小微商戶作為自己主要的服務對象,以避開非獨立第三方支付企業的競爭壓力。

  以上兩點,讓匯付天下在中國獨立第三方支付企業中脫穎而出,最有可能成為資本市場上的第二個“Square”。

  “中國版”Square

  國內投資者對於美國獨立第三方支付企業Square或許並不十分熟悉,該公司一方面在美股上市,此外其業務也幾乎不涉及中國市場。但在美國,Square推出的一系列NFC支付領域解決方案一直都是非常熱門的產品。

  早在2011年,Square就已推出了移動讀卡器,配合智能手機、定制APP和無線網絡,可以實現移動支付結算,降低了刷卡消費的技術門檻和硬件需求。這一產品也成為了國內第三方支付產品共同的祖先,匯付天下的Supay移動刷卡器、易寶支付的消費易等都是類似產品。

  盡管在歐美國家,由於消費習慣的不同,Square這樣的獨立第三方支付平臺大多數都是以信用卡為基礎,但與中國獨立第三方支付企業相比,仍然存在著許多相同點。

  首先,中國獨立第三方支付企業與Square都是以提供移動支付綜合解決方案為主,Square移動讀卡器配合智能手機,使得消費者、商家可以在任何地方進行付款和收款。而大多數中國獨立第三方支付企業同樣也采用了機具+APP的模式和與之匹配的增值服務。

  這其中,面對中國多種創新支付方式的聚合支付,就是其中的亮點。聚合支付一站支持所有主流的支付方式,包括借記卡、貸記卡、以銀聯雲閃付、支付寶、微信為代表的手機錢包、二維碼等主流支付方式,大大提升支付便捷度。

另一方面,中國獨立第三方支付企業與Square服務的對象都是以小微企業等長尾客戶為主。北美支付市場2000多萬個商戶中,小商戶的需求最被忽視的,有很多沒有自己固定門店或是自由職業者;而在美國,傳統的臺式POS機的費用比一般人一個月的房租還高,而Square推出成本相對低廉的支付工具,自然成為了小商戶的最佳選擇。
  另一方面,中國獨立第三方支付企業與Square服務的對象都是以小微企業等長尾客戶為主。北美支付市場2000多萬個商戶中,小商戶的需求最被忽視的,有很多沒有自己固定門店或是自由職業者;而在美國,傳統的臺式POS機的費用比一般人一個月的房租還高,而Square推出成本相對低廉的支付工具,自然成為了小商戶的最佳選擇。

  而在中國,8000多萬家小微商戶同樣構成了一個巨大的支付市場,而這也正是中國獨立第三方支付企業所針對的主要客戶群。值得註意的是,這個市場每年還在以超過10%的增速擴大。

  以匯付天下為例,除了為小微商戶提供低成本高價值的聚合支付一站式服務,“即時結算”也是匯付天下前沿技術應用的又一創舉。針對小微企業對資金周轉率和靈活性較高的要求,匯付天下通過人工智能、雲計算等前沿技術的應用,保障商戶資金“即時結算、即時到賬”,在提高結算效率的同時也盤活了小微企業的資金。

  最後,Square一個比較有亮點的副業是Square Capital:通過對商家的交易流水數據進行分析,從中選擇信用較好的商家進行貸款。貸款類型主要是短期小額的信用貸,因為商家已經在系統中,所以節省了用戶獲取成本,而且商家還款可以在交易費中扣除,體驗更加便捷。

  同樣的,國內獨立第三方支付企業也大都涉及到了增值服務,以匯付天下為例,除了主營業務支付服務之外,匯付天下另一大業務金融科技服務的主要內容,就是向互聯網金融科技提供商及商業銀行提供增值服務,2017年該部分收入也占到了公司總收入的5.8%。

  更重要的是,與Square有著如此多共同點的匯付天下,在Square本身仍錄得虧損的情況下,近兩年來都還是盈利的狀態。從公司遞交的招股書來看,匯付天下2017年營收17.26億,但利潤也達到了1.67億:

反觀Square這邊,盡管近來虧損逐年減少,但2017年公司歸屬於股東的凈虧損依然達到了6281.3萬美元,並且從收入增速來看,Square去年營收同比增幅近30%,而匯付天下營收增速則達到了57.7%。
  反觀Square這邊,盡管近來虧損逐年減少,但2017年公司歸屬於股東的凈虧損依然達到了6281.3萬美元,並且從收入增速來看,Square去年營收同比增幅近30%,而匯付天下營收增速則達到了57.7%。

圖片來源:Square年報
圖片來源:Square年報

  因此,面對著高速增長的中國市場,以匯付天下為代表的中國獨立第三方支付企業也許不僅僅是“中國版”Square,甚至有可能憑借著更好的質地實現彎道超越。

  大洋彼岸的“領跑者”

  當然,在大洋彼端,Square這個獨立第三方支付的“領跑者”,不管從股價還是經營模式來說,仍然是目前為止同行業最成功的案例之一。

  自從2015年11月上市以來,Square的表現可以算是可圈可點。盡管上市頭一年市場認同感不強,股價一直在10美元左右徘徊,但到了2016年10月份之後股價便一路向上,從11.2美元上漲近400%,截止本周一(5月21日)報56.39美元:

事實上,Square的核心價值在於商戶服務,優勢是移動性強、小額付款方便,增值服務多樣化,可謂為了小商戶度身打造。其關註的並不是線上付費,而是對線下付費的方式進行了革命性地創新,讓每一個人都可以方便地進行信用卡收款。
  事實上,Square的核心價值在於商戶服務,優勢是移動性強、小額付款方便,增值服務多樣化,可謂為了小商戶度身打造。其關註的並不是線上付費,而是對線下付費的方式進行了革命性地創新,讓每一個人都可以方便地進行信用卡收款。

  換句話說,在方便商家的同時,也極大地方便了用戶的消費,甚至可以刺激經濟和消費的增長,Square的誕生具有顛覆整個傳統支付方式的潛力,這也是Square在近兩年內凈營業收入近乎翻倍的主要原因:

另一方面,不同於傳統的收單處理機構主要通過地推和電話獲取用戶,Square主要靠的是他們的機器和APP。小微商家自發的,或者通過Square的在線廣告,比如搜索,到Square的網站或下載APP。小微商家在用短短幾分鐘的時間註冊完後,商家會收到一個免費的讀卡器,就可以刷卡了。
  另一方面,不同於傳統的收單處理機構主要通過地推和電話獲取用戶,Square主要靠的是他們的機器和APP。小微商家自發的,或者通過Square的在線廣告,比如搜索,到Square的網站或下載APP。小微商家在用短短幾分鐘的時間註冊完後,商家會收到一個免費的讀卡器,就可以刷卡了。

  反觀傳統收單機構,需要進行的征信和註冊流程往往十分繁瑣,這就給所有潛在的客戶造成了使用阻力。要知道,美國的金融體系要比中國復雜許多,很多產品特別難用。也正是由於傳統收單機構對於小微商家需求低估,Square也覓得機會,一舉成為美國最大獨立第三方支付企業之一。

  當然,比起美國來說,中國小微市場其實還要龐大很多,隨著線下支付場景的不斷延伸,不管是小賣鋪還是菜市場,甚至是路邊的烤串店和煎餅攤,都貼上了各種各樣的收款碼,他們是中國經濟的毛細血管,也是第三方支付的主力戰場之一。

  智通財經APP獲悉,從2012年到2017年,中國小微商戶的數量從3780萬激增到了8100萬家,增幅超過100%:

另一方面,中國還有著飛速發展的移動支付市場,Frost & Sullivan的調查數據顯示,2017年中國移動支付交易量達到了97.6億元人民幣,占到第三方支付市場交易總量的63.9%:
  另一方面,中國還有著飛速發展的移動支付市場,Frost & Sullivan的調查數據顯示,2017年中國移動支付交易量達到了97.6億元人民幣,占到第三方支付市場交易總量的63.9%:

而對於獨立第三方支付企業匯付天下來說,移動支付同樣也是其支付業務中最重要的組成部分,公司2017年移動支付交易量達到了7577億元人民幣,占支付業務總交易量的66.5%。
  而對於獨立第三方支付企業匯付天下來說,移動支付同樣也是其支付業務中最重要的組成部分,公司2017年移動支付交易量達到了7577億元人民幣,占支付業務總交易量的66.5%。

  面對如此龐大的市場,像匯付天下這樣服務小微商戶的中國獨立第三方支付企業,比起在美上市的Square來說,或許將有更大的想象空間。

   本文首發於微信公眾號:港股挖掘機。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

(責任編輯:李佳佳 HN153)
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