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余額寶再遭屠刀,有多少你沒看見的危機!

2018-05-17 07:32:52 和訊名家 

  身處風雲莫測的新時代,已經發生過太多以前不可想象的事情,就算馬雲也不敢拍著胸脯說余額寶未來如何。

  原以為余額寶升級後,就能獲得重生,結果還是逃不過監管的屠刀,重要功能被砍至重傷。

  今年6月6日起,余額寶轉出到銀行卡的快速到賬額度調整為每個人每天1萬元,其他功能不受影響。

  原本5萬元快速到賬額度直接砍成1萬元,好了,什麽都別說了,我想靜靜。

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  余額寶限贖開始

  去年5月27日,余額寶首次將個人持有額度由100萬元下調至25萬元;今年6月6日,余額寶首次將快速贖回至銀行卡額度由5萬元下調至1萬元。

  沒想到,余額寶“開刀周年慶”迎來的竟然不是重獲新生。限贖,揭開了余額寶新一輪坎坷命運的篇章。

  就像樓市調控先限買再限賣一樣,過去余額寶一直都在限買,而且最近還有了分流,但其實贖回的問題更讓監管害怕。

  於是,限賣第一刀砍向快速贖回至銀行卡的功能。

  站在貨幣基金的角度看,余額寶是不具備快速贖回的功能,因為從賣出資產到結算,需要一天的時間。

  只是余額寶利用了支付寶的優勢,通過自行墊資,做到快速贖回的功能。

  不難理解,也就是在進行快速贖回的時候,余額寶先把錢墊付給我們,等結算後資金到賬,再把墊付的錢補上。

  但是,很多貨幣基金做不到自行墊資,就算是余額寶,體量不斷膨脹後也很難做到自行墊資。

  講道理,誰會時刻備著上億元不用,就等著別人快速贖回呢?按照余額寶1.69萬億元的規模,可能上億都擋不住。

  所以,絕大部分貨幣基金都會選擇和銀行談合作,你幫我墊資,我給你想要的。

  銀行想要什麽?銀行缺錢,想要錢。

  於是各取所需,貨幣基金給銀行錢,銀行幫貨幣基金做快速贖回的墊資。

 

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  余額寶與銀行那些事兒

  根據央行公布的最新數據,今年4月份居民存款大降1.32萬億元,為歷史單月最大降幅。

  過去,有央行在放水,銀行不存在吃不飽的問題,所以不擔心存款流失。

  關於放水,這裏給大家講個知識點:

  央媽借錢給銀行一般只有一個要求,就是需要抵押,一般情況抵押的都是有價證券,比如說國債。

  如果銀行想要借錢,前提就是要有足夠的錢先買國債,然後再拿國債抵押給央行借錢。

  那麽誰會有這麽多錢買國債呢?只能是國有大行,所以央媽借錢一般只能灌飽大銀行,中小銀行只能幹瞪眼。

  存款流失,中小銀行又感受不到央行的愛,怎麽辦?只能找大銀行借錢。

  這時候,就有一個叫做同業存單東西浮出水面。

  同業存單,其實就是銀行之間借錢的憑證。

  以前同業存單不計入銀行的負債端,沒有考核不受限制,所以中小銀行可以不斷發行同業存單。

  根據統計數據顯示,今年3月末同業存單余額已達到歷史峰值近8.8萬億元,一季度五大行發行量達到4238億元人民幣,創下史上最大季度規模。

  什麽意思呢?現在央媽收緊銀根,大銀行一樣很缺錢,誰都想通過同業存單找錢。

  如果銀行都缺錢,誰有這麽多錢可以滿足銀行呢?

  話就說回來了,下面是余額寶旗下3個貨幣基金的資產情況,看完你就明白了。

你會發現,除了天弘余額寶,其余兩個貨幣基金持有的同業存單占比都在30%左右。
余額寶再遭屠刀,有多少你沒看見的危機!
余額寶再遭屠刀,有多少你沒看見的危機!
  你會發現,除了天弘余額寶,其余兩個貨幣基金持有的同業存單占比都在30%左右。

  而天弘余額寶由於1.69萬億元的規模太大,同業存單占比雖然看似不高,但是實際數量並不少。

  雙方一拍即合,銀行拿錢走人,貨幣基金得到墊資支持。

 

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  余額寶收益下跌

  當然了,借錢和存錢的成本是不一樣的,同業存單的利率幾乎都在4%以上。

  銀行原本就缺錢,高息無疑是在增加銀行的成本壓力和風險,而且因為同業存單利率高,所以還會出現各種套利的情況。

  比如說A銀行發行同業存單,拿到錢之後跑去買B銀行發行的同業存單,因為B銀行的同業存單利率比較高。

  結果一筆錢,套著幾個同業存單,一個比一個缺錢,利率一個比一個高。

  監管就不樂意了,這麽玩下去還得了?於是在去年就提出把同業存單納入同業負債,不能超過總負責的三分之一。

  納入監管以後,同業存單的發行量就會受到限制,但是為什麽今年發行量還會創新高呢?

  這是因為從今年1月起,監管只是要求5000億元規模以上金融機構發行的同業存單納入考核。

  但是,同業存單90%的發行主體主要是股份制銀行、地方城商行,資產規模達不到5000億都不在監管範圍內,所以同業存單規模還在增長。

  而在最近央媽公布的一季度貨幣政策報告中,提到2019年一季度要對5000億元以下的金融機構發行的同業存單納入考核。

  接下來,中小銀行和貨幣基金的苦日子才剛開始。

  如果中小銀行發行同業存單受到限制,等於是輸血管被限流。而銀行沒錢,自然也就沒錢替貨幣基金墊資。

  而貨幣基金熱衷於投資的同業存單發行量減少,意味著低風險高收益的資產隨之減少,收益也會大打折扣。

最近,余額寶的7日年化收益率跌破3.8%,很可能就是預兆。
最近,余額寶的7日年化收益率跌破3.8%,很可能就是預兆。

 

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  余額寶未來會變成什麽樣

  對於中小銀行而言,今年還有7個月的時間把同業存單的體量降到滿足明年考核的標準。

  隨著中小銀行控制同業存單發行量,銀行會更加缺錢,自然也就越來越難滿足貨幣基金的墊資需求,所以貨幣基金的快速贖回限制只會越來越多。

  時間往前撥回到今年3月,監管召開了貨幣基金閉門會議。

  閉門會議傳出4個重要動向:

  1、單賬戶每日快速贖回額度限定在1萬元以內;

  2、貨幣基金的份額不能在支付場景使用;

  3、企業自有資金不能用於資金墊付;

  4、非銀行類金融機構不能參與資金墊付。

  第1點已經在余額寶身上實錘,大家可以繼續猜想,余額寶未來將會變成什麽樣?

  你能想象余額寶裏面的錢不能用於支付嗎?你能想象余額寶完全取消快速贖回嗎?

  雖然現在看覺得不可想象,但是身處風雲莫測的新時代,已經發生過太多以前不可想象的事情,就算馬雲也不敢拍著胸脯說余額寶未來如何。

  那麽,更現實的問題是,我們都習慣了用余額寶代表的貨幣基金,接下來該怎麽應對呢?

  1、如果快速贖回限制在1萬元以內,你就要安排好你的短期資金,最好分散在幾個貨幣基金裏。

  余額寶目前限制的只是快速贖回至銀行卡的額度,如果臨時急需,你可以先轉出到余額,然後交手續費轉出到銀行卡。

  最壞的情況就是快速贖回完全被取消,你就要及早做好安排,習慣普通贖回方式。

特別要註意一點,節假日前一天15:00前轉出的,將在節假日後第一個工作日到賬,節假日前一天15:00後轉出的,將在節假日後第二個工作日到賬。
  特別要註意一點,節假日前一天15:00前轉出的,將在節假日後第一個工作日到賬,節假日前一天15:00後轉出的,將在節假日後第二個工作日到賬。

  2、余額寶如果只能作為一個貨幣基金存在,其他功能就可能都會被取消,包括支付消費、購買其他基金等功能。

  如果余額寶都是如此結局,那麽還想要找到能夠快速贖回的福利,也只能是銀行系的貨幣基金了。

  事實上,如今各大銀行正在全力攻占貨幣基金市場,不限額度快速贖回,除了不能用於消費支付,銀行類“寶寶”大有取代余額寶之意。

  看來在央媽眼裏,野孩子還是不如親兒子。

  3、由於同業存單被限,包括余額寶在內的貨幣基金的收益率也會相對下降。

  在理財選擇方面,可以根據自身的流動性情況,選擇一些其他理財方式。當然了,流動性需求較高的錢還是貨幣基金占優勢。

  另外還要提醒一下,中小銀行輸血通道同業存單被限制,流動性風險就會變大。在理財產品選擇上,不要盲目被小銀行的高收益吸引,需要謹慎看待。

    本文首發於微信公眾號:菜鳥理財。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

(責任編輯:張洋 HN080)
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