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螞蟻金服虧損,或許意味著小貸公司的芳華已經逝去

2018-05-07 16:29:46 和訊名家 
  讀懂贈語:井賢棟必須堪當大任,因為他面臨的,已經是一個不能任性的時代。
本文簡介:中庸
本文簡介:中庸

  本文槽點:標題起的不太好,其他可留言吐槽

  正文開始前,我們不妨思考兩個問題:

  1、螞蟻金服的虧損是否與“現金貸”被嚴監管有關?

  2、螞蟻金服作為新金融老大憑啥?

  1、無法忽視的現金貸

  2018年一季度,在過去一年出盡風頭的螞蟻金服終現虧損。自媒體清流club估算其虧損金額為19.16億元。

  阿裏財報將虧損原因歸結為:

  螞蟻金服繼續加大投資,從而實現用戶的強勁獲取和參與,這些投資導致螞蟻金服本季度出現凈虧損。

  拋去專業的財務數據,任何一家企業虧損的原因無外乎兩種:

  1,各種成本增加了;2,各種收入減少了。

  2017年,螞蟻金服一路“買買買”的同時,支付補貼大戰不斷,花錢速度堪比雙11在淘寶上“剁手”的家庭主婦。當然,無論股權投資還是支付補貼,都是正常的商業行為,在情理之中,但是螞蟻金服收入是否有所降低呢,讀懂新金融認為,是,起碼在“現金貸”方面,是。

  公開數據顯示,2017年前三季度,螞蟻借唄的運營主體重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司(以下簡稱“商誠小貸”)凈利潤44.93億元,另據第一消費金融,截至2017年6月末,花唄運營主體重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司(以下簡稱“小微小貸”)的凈利潤為10.2億元。

  為何兩個網絡小貸公司會有如此驚人的盈利能力?兩個字:杠桿。

  Wind數據顯示,2017年,商誠小貸和小微小貸發行的ABS規模達到了2692億元。憑借著高杠桿,螞蟻金服的兩家小貸公司創造了比很多銀行還要多的凈利潤。

  財務數據恐怖如斯,兩家小貸公司的“一顰一笑”必然會影響整個集團的財務數據。

  2017年第四季度,網絡小貸及現金貸嚴監管,商誠小貸和小微小貸兩家公司開始去杠桿,螞蟻金服凈利潤有最明顯的反饋:2017年第四季度螞蟻金服給到阿裏巴巴的利潤分成較前三季度大幅下降,2018年第一季度,螞蟻金服發生虧損。

  螞蟻金服虧損是否與網絡小貸或者說現金貸有關?數據在此,不需雄辯,每個人都有自己心中的答案。

  2、小貸的“芳華”已經逝去

  螞蟻金服曾對時間財經表示:“按照相關監管辦法,螞蟻兩家小貸公司的現有杠桿率超過地方金融辦的要求,螞蟻小貸制定了相應的新規落實方案,將通過增資、業務合作等多種手段,逐步降低杠桿率,確保在監管指導下完全達到要求。”

  監管對小貸公司杠桿的要求是怎樣的?《重慶市小額貸款公司融資監管暫行辦法》指出:(一)以銀行業金融機構融資和回購方式開辦資產轉讓業務的,兩項融資余額之和不得超過公司資本凈額的100%(含100%,下同);(二)主要股東定向借款的,融資余額不得超過公司資本凈額的100%;(三)開辦同業資金借款業務的,借出資金余額不得超過公司資本凈額的50%,借入資金余額不得超過公司資本凈額的30%。

  簡單來說,最高2.3倍杠桿。而我國對於民間借貸的最高年利率上限是24%,小微小貸、商誠小貸兩家公司的註冊資本總和為120億元,則可粗略得出兩家公司一年營收最高為:66.24億元(120*2.3*24%)。但很少有人在螞蟻金服借款成本為24%/年,兩家公司的實際營收將遠少於66.24億元這個數字。當然,不違規的情況下。

  憑一張小貸憑照縱橫江湖的時代已經過去,而這也是井賢棟不得不面臨的。

  3、螞蟻金服做老大,究竟憑啥?

  小貸業務這臺印鈔機產能縮水,螞蟻金服未來還能是新金融的老大嗎?讀懂新金融覺得,能。

  對於小貸業務的困境,螞蟻金服早在一年前就找好了替代品。替代品什麽呢?科技與股權投資。

  新金融發展的前十年,是金融獲利的時代,而所有大型集團的未來都必將是靠科技和股權投資獲利。

  股權投資是每個大集團都會進行的,簡單來說就是讓小弟幫大哥賺錢,不必贅述。而在科技層面,不得不說螞蟻金服的戰略眼光是很超前的。

  207年3月21日,在眾多金融機構還在大肆宣揚fintech之時,螞蟻金服已經宣布,未來只做tech(技術),幫金融機構做好fin(金融),並將首先向基金行業開放自運營平臺“財富號”。

  為什麽說螞蟻金服超前?讀懂新金融曾在過去的文章中表示,過去的金融,是監管沒說不讓做,我就可以做;

  現在的金融是,監管說了你可以做,你才能做。這個道理螞蟻金服第一個琢磨明白了,立好了flag:我以後是要做科技的,金融不是我主業。

  科技的市場有多大?金融的市場有多大,科技的市場就有多大,螞蟻金服未來又怎麽會為財務數據煩惱呢?即使科技化受阻,起碼螞蟻金服還有一幫小弟可以幫它賺錢。

  第三部分開始處,讀懂新金融說,螞蟻金服是新金融老大,一點也不為過,兩個細節可以體現:2017年微眾銀行一位高管在飯局上感慨,騰訊的金融和螞蟻金服還是差的太多,因為螞蟻比我們早太多;螞蟻金服估值超過百度市值近一倍的今天,百度金融才兩歲。

  在金融監管寬松的時候,螞蟻金服將紅利一滴不落的喝下;在支付業務遭遇微信紅包挑戰時,螞蟻金服其他業務突飛猛進;在金融嚴監管來臨時,螞蟻金服率先立flag。螞蟻金服的對手似乎都在跟著螞蟻金服的腳印行走,如何超越?

  做新金融老大憑啥?

  戰略超前。

    本文首發於微信公眾號:讀懂新金融。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

(責任編輯:李佳佳 HN153)
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