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拆解融360:導流現金貸 真正的風險並沒有提示給投資人

2017-12-07 07:24:18 和訊名家 
拆解融360:導流現金貸 真正的風險並沒有提示給投資人
    前言:

  正常金融世界的,可以有跡可循的東西,在現金貸的世界裏卻無處可查。金融作為影響嚴重國家及個人生活的一個工具,必須接受監管,然而,在互聯網金融的世界裏,這個監管幾乎並不存在。

  比如,現實世界裏借不到錢的企業,傍上一個資產管理公司,然後開設互聯網渠道,就可以堂而皇之以“產品”的形式出售。等到企業跑路後,資產管理公司可以言之鑿鑿告訴大家:對不起,我們不負責。互聯網渠道也說,對不起,我不負責!而且,法律是支持他不應該負責!這就是問題所在:沒有人負責。世界上有這等事情!

  相信GPLP君,監管層看到一招治理不了互聯網金融,還會有下一招。

  全國範圍內停止小貸公司開辦互聯網平臺的決定,這是在2016年末的強烈監管之後,政府對互金領域的又一次手術。

  2016年,互聯網金融在全國範圍內爆發出眾多惡性事件之後,諸如雲南泛亞、快鹿科技等等。

  原因無他,2017年,很多公司又開始以科技金融及現金貸的名義回來了:

  2017年10月18日,趣店在美國上市,以金融科技、消費金融的名義登陸資本市場,然而,最終被媒體及機構證實,該公司從事的是現金貸業務。

  隨後,另外一個科技金融公司登陸納斯達克,2017年11月16日,簡普科技(融360)掛牌紐約證券交易所,股票代碼JT,此次發行價為每股美國存托憑證(ADS)8美元,低於此前確定的8.50美元至10.50美元的發行價格區間。

  那麽,該公司到底是做什麽業務的呢?

  融360的導流費

  根據融360的招股說明書,融360主要從事其金融產品線上發現及推薦服務平臺的運作。個人用戶可以通過平臺獲得金融產品,包括消費者和其他貸款,信用卡和理財產品。還有部分的互聯網網貸業務(已拆分單獨運營,與上市實體無關)

  看起來非常幹凈,我們理解的P2P或者現金貸業務不一樣,他們地確是一個信息提供方和撮合方。如若發生糾紛,和他們沒關系。

  而且,每批貸款的收費,融360也不是很高。從2015年的22.27元,下降到2017年上半年的10.76元。就算一筆貸款只有1萬元,也就是千分之一的中介費,不高。信用卡業務則好過得多。每幫助銀行發放一張信用卡,融360可以獲得74元左右的傭金。也不高,推薦業務公司業務從2015年的1.55億元上升到2017年半年的3.62億元。

  還有部分廣告業務,從2015年的1323萬元,急速上升到2017年半年的3133萬元,增速不可謂不大。

  與從事現金貸業務的趣店相比,看起來非常高大上。

  然而,事實如此嗎?

  資料顯示,融360也和互聯網金融有著千絲萬縷的關系,如同日本人總是彬彬有禮具有迷惑性一樣,融360是建立在互聯網金融業務的基礎上的,甚至加劇了現金貸的擴散,因為他們是做導流業務的。

  在融360的官網,大家可以清晰的看到我國的一流銀行,應有盡有。似乎融360是為這些頂級銀行做類客戶經理業務。然而,並不是。他們僅僅是為這些銀行提供信用卡服務,但是到具體的貸款業務,公司並不是和銀行直接合作!

如若你需要貸款,融360會將你引流到第三方代辦機構。譬如申請100萬貸款,界面會跳出如下資料。
  如若你需要貸款,融360會將你引流到第三方代辦機構。譬如申請100萬貸款,界面會跳出如下資料。

每個銀行的左上角都註明了“中介代辦”。中介代辦是什麽意思?其實就是貸款人不是直接聯絡銀行的業務經理,而是找到線下的某個第三方,由第三方拉客戶的征信信息,代辦貸款業務。當然,一切不是免費的,中介機構得收3%-5%的手續費。比如下面就是一家這樣的金融服務公司。他們對接區域內的各個銀行,專做銀行個人貸款。
  每個銀行的左上角都註明了“中介代辦”。中介代辦是什麽意思?其實就是貸款人不是直接聯絡銀行的業務經理,而是找到線下的某個第三方,由第三方拉客戶的征信信息,代辦貸款業務。當然,一切不是免費的,中介機構得收3%-5%的手續費。比如下面就是一家這樣的金融服務公司。他們對接區域內的各個銀行,專做銀行個人貸款。

拆解融360:導流現金貸 真正的風險並沒有提示給投資人
  一定意義上,融360能夠消除信息不對等,但是,GPLP君依舊覺得,一個企業一年不虧損的話,不過3-5%的凈利潤,為什麽這些中介揩油的機構隨意都3-5%的純利呢?說好的互聯網,減少信息不對稱,減少中間環節,怎麽越加越多?

  如若你需要的是小額貸款,你將直接被導入到一系列的“現金貸”裏。

5萬元的貸款需求,利息在14%-20%之間,值得註意的是,下面淡淡的文字標註了月費1.65%左右!這些以月費、手續費名義收取的費用,增加了消費者負擔,提高了借款成本。
  5萬元的貸款需求,利息在14%-20%之間,值得註意的是,下面淡淡的文字標註了月費1.65%左右!這些以月費、手續費名義收取的費用,增加了消費者負擔,提高了借款成本。

  真正的風險並沒有提示給投資人

  與其他互聯網公司上市不同,融360的上市還涉嫌誤導投資人。

  在融360的招股說明書中,融360是這樣描述政策環境的:“中國政府尚未對新興且快速增長的互聯網消費金融市場有明確的管制,而該市場是公司平臺交易賴以生存的根基。截止招股說明書發布,公司並沒有受到任何政府處罰。中國政府可能會對互聯網消費金融市場采取更加嚴格的管制,並頒布具體的管制措施(例如牌照)。”

  然而,真的不明確麽?不!中國政府的態度是非常明確的。

  2016年E租寶出事成為整個互聯網金融的轉折點。之後,監管的態度就非常明確了。

  從《關於促進互聯網金融健康發展的指導意見》,到《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法(征求意見稿)》《互聯網金融風險專項整治工作實施方案》監管力度一浪高過一浪。意見會也積極推進《關於銀行業風險防控工作的指導意見》,提出要嚴格執行P2P備案登記、資金存管等配套制度,穩妥推進分類處置工作。

  一切的跡象都表明,在融360 正式IPO之前,中國政府已經宣布了明確的監管措施,表明了不支持,嚴厲管制的監管態度。這難道這就是所說:

  In particular, the PRC government has not adopted a clear regulatory framework governing the new and rapidlyevolving online consumer finance market。(中國政府尚未對新興且快速增長的互聯網消費金融市場采取明確的監管措施和框架。)

  融360信息披露不完全,為什麽這麽遮遮掩掩呢?

  答案也在招股說明書的另一角遮遮掩掩地說出了:Any negative publicity with respect to us, our financial service providers or the industry in which we operate may materially and adversely affect our business and results of operations.(任何對我們、第三方服務提供者和這個行業的負面影響,都會影響到公司業務。)

  招股說明書中這個風險點在美國投資者眼裏是例行公事,但是真正熟悉中國國情的人知道,互聯網金融的監管正在越來越嚴格和審慎。

  這句話,等於說了白說,真正的風險並沒有提示給投資人。

  正如同趣店在監管來臨前火速上市一樣,想必在上市之前,融360也一樣知道自己的處境,那麽為何不大方大方承認呢?

  而且,更蹊蹺的是,融360在上市前,將自營的貸款業務剝離,理由則是:公司作為平臺公司,為保證平臺公司的獨立性聲譽,將拆分出貸款業務。然而京東雖然是平臺,也不妨礙有自營業務。為什麽融360要把這塊下蛋的金母雞業務剝離出去呢?將優質資產放入上市主體不是能夠提高公司估值,融到更多的錢麽?

  眾所周知,現金貸是一個暴利業務。

以在美國上市的三家經營現金貸的公司為例,趣店是最賺錢的50%的凈利率率,宜人貸則次之,25%的凈利潤率,拍拍貸則還在虧損。可見現金貸是一個多麽賺錢的生意。
  以在美國上市的三家經營現金貸的公司為例,趣店是最賺錢的50%的凈利率率,宜人貸則次之,25%的凈利潤率,拍拍貸則還在虧損。可見現金貸是一個多麽賺錢的生意。

  為什麽融360要拆分呢?甚至虧損也要拆分!

融360的財報顯示,融360本身是巨額虧損的,2016年是每賺取1元就要虧損0.5元的節奏,2017年上半年稍微好轉,每賺取1元,就要虧損0.125元。因為貸款業務是附著在融360上面的,所以推廣費用等巨額支出並不需要,是賺錢的,至少能減少虧損。
  融360的財報顯示,融360本身是巨額虧損的,2016年是每賺取1元就要虧損0.5元的節奏,2017年上半年稍微好轉,每賺取1元,就要虧損0.125元。因為貸款業務是附著在融360上面的,所以推廣費用等巨額支出並不需要,是賺錢的,至少能減少虧損。

  在這種情況下剝離現金奶牛,現金貸業務,難道融360瘋了嗎?

  翻來覆去,唯一能夠解釋的原因是:融360很可能在撇清自己和現金貸的關系!

  融360科技含量如何?

  融360招股說明書當中,公司是一個科技驅動型的企業,簡普科技給自己套上“數據深度透視”,“領先科技”這兩個標簽,然而事實如何呢?

  融360公司持有34個軟件著作權專利,2個域名以及13個商標。這就構成了融360所有的“高科技”。

  是否這就是人工智能?軟件的核心競爭力到底是什麽?

  截至發稿,融360相關負責人並沒有對GPLP君一個明確回復。

融360,讓監管政策的暴風雨來得更猛烈一些吧。
  融360,讓監管政策的暴風雨來得更猛烈一些吧。

    本文首發於微信公眾號:GPLP。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

(責任編輯:趙然 HZ002)
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