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比特幣價格逼近1萬美元,是最後的瘋狂,還是新的起點

2017-11-27 20:41:52 和訊名家  肖磊看市

  今年年初的時候,比特幣市場最大的新聞是,比特幣價格成功超越了黃金價格,當時(2017年1月5日)1盎司黃金報價1180美元,而1枚比特幣價格1月5日突破了1200美元。

今日(2017年11月27日),比特幣價格漲至9600美元/枚,跟1月1日開盤的960美元/枚相比,不到一年,正好上漲了10倍。
  今日(2017年11月27日),比特幣價格漲至9600美元/枚,跟1月1日開盤的960美元/枚相比,不到一年,正好上漲了10倍。

  比特幣目前的市值已經接近1600億美元,如果作為一個支付工具,這個市值意味著什麽呢?創立近半個世紀,用戶遍布全球的信用卡組織萬事達卡的總市值,目前也不過1600億美元。

  對於投資者來說,比特幣價格的飆升,最震撼的不是幾個數據的變化,也不是一年十倍的漲幅,而是這個被中國屢禁不止的交易品種,為什麽擁有如此大的生命力。未來會發生什麽?普通投資者該如何看待比特幣價格的上漲?

  投機?泡沫?騙局?似乎已經很難準確的解釋比特幣價格的瘋狂。

  投資市場的變化,是一件非常值得註意的事情,在實體經濟裏面,一個周期往往是幾年,甚至是幾十年,而資本市場的周期變化,顯得非常迅速,一個季度或一個月,甚至是一周,都會出現很明顯的行情波谷,但這種迅速的變化,並沒有讓更多的投資者與時俱進、擁有良好的經驗,反而越來越沈浸在每日的價格波動當中,把時間浪費在關註數字的跳動。

  因此,資本市場雖然節奏更快,但對於很多投資者來說,其促使自身做出改變和成長的速度甚至可能比實體經濟還要慢。在比特幣投資領域,有一句話叫做,“幣圈一天,人間一年”, 但你仔細去看幣圈很多言論和思考,實際上還停留在至少五年前,大部分人的註視點,被消耗在了海量的垃圾信息裏,思維的鈍化明顯,信仰看似堅定,實際上越來越脆弱。

  對價格的一致預期,正在醞釀著不為人知的變化,市值已經1600億美金的比特幣,其背後的推手,早已不是那些對去中心化數字貨幣有堅定信仰的人。此輪比特幣價格的上漲,已經跟比特幣本身的屬性關系不大,嗜血的華爾街,等這個機會太久了。

  下個月,芝加哥商業交易所就會有比特幣期貨上市。也就是說,炒作比特幣,有了合規、合法的退出渠道。這就給資本市場的正規軍進入創造了良好的條件。

  資本市場最重要的法則,是產品的制衡性設計,期貨和保險是非常偉大的發明,如果不是過度的貪婪者,期貨和保險會降低和分散很多風險,尤其是期貨,如果在比特幣領域,實際上給礦工等提供了一個非常直接的套期保值的渠道,可以在比特幣沒有生產出來之前,提前鎖定價格賣出。

  美國人,以及美國的監管機構,對於比特幣交易一直是非常謹慎的,為了躲避稅收問題,很多想投資比特幣的美國人,經常是繞道加拿大再去參與。難道比特幣一年上漲十倍的利潤,不夠他們繳稅嗎?是的,這種現貨市場的上漲,穩定性較差,流動性不足,想在監管之下贏得利潤,並非探囊取物,如果再惹上稅務局,不劃算。但期貨市場就不同了。

  自從比特幣期貨要上市的消息在芝商所公布後,美國比特幣交易者迅速增加,據海外媒體報道,僅在感恩節當天,美國最大比特幣交易平臺Coinbase就新增了超過10萬名用戶,用戶總數已超1300萬。

  要把比特幣期貨對比特幣價格的影響講明白,似乎是一件很難的事情,但如果有很好的案例來做鋪墊,投資者就能比較清晰的感受一下,期貨從某種程度上是如何影響價格走勢的。

  我拿黃金來舉例。當然,黃金價格的波動取決於多種因素,我只拿期貨上市之後金價出現的波動來做分析。重在感受,以小見大。

  1971年之前,國際黃金價格是固定的35美元/盎司,當然,黑市價格在1970年的時候,已經超過50美元/盎司了。由於1971年美國宣布放棄金匯兌本位制,黃金跟美元脫鉤,黃金價格開始上漲,到了1975年,黃金價格已經飆升到了接近200美元/盎司,比1971年的官方價格,上漲了六倍多。

美國放棄金匯兌本位的目的,實際上一方面是為了防止黃金儲備的進一步流失,另一方面是為了更大規模的提升美元的主權信用,而不是僅僅靠黃金來支撐。但黃金價格的迅速上漲,使得美元信用不僅沒有增加,而且在持續降低,投資者擔憂美元進一步貶值,持續的買入黃金,拋售美元。
  美國放棄金匯兌本位的目的,實際上一方面是為了防止黃金儲備的進一步流失,另一方面是為了更大規模的提升美元的主權信用,而不是僅僅靠黃金來支撐。但黃金價格的迅速上漲,使得美元信用不僅沒有增加,而且在持續降低,投資者擔憂美元進一步貶值,持續的買入黃金,拋售美元。

  為了抑制黃金價格的飆升,1975年美國推出了黃金期貨,黃金期貨上市之後,做空情緒濃重,從1975年至1976年末,黃金價格從接近200美元跌到了105美元,幾乎腰斬。

  但美國的黃金期貨當時還沒有太多的定價權,倫敦黃金現貨交易市場依然是全球最具影響力的黃金市場。由於1944年美元用金匯兌本位取代英鎊成為世界貨幣的做法,令英國耿耿於懷,黃金的上漲和美元的下跌,給英國重燃了希望。如果以美元計價的黃金價格繼續大漲,美元的信用會不會奔潰呢?

  1976年之後,黃金價格在全球現貨市場需求持續增大的背景下,開始反彈,到了1978年,黃金價格已經從105美元飆升到了250美元。1978年新加坡等亞洲市場陸續建立黃金期貨業務。到1980年的時候,黃金價格已經上漲到了800美元/盎司。1980年後,日本等市場黃金期貨逐步推出,而後黃金價格最瘋狂的一輪牛市結束。美元進入了真的“美金”時代,到了上個世紀九十年代,美元已經成了令全世界垂涎的外匯儲備。

  如果從黃金市場的發展情況來看,期貨對價格的影響不容忽視。此時,美國推出比特幣期貨的目的,以及戰略意圖,沒有人能搞清楚,但除了賺錢,我相信美國人也看到了比特幣的威力,如果美國無法“降服”比特幣,類似模式或類似貨幣形態首先衝擊到的,就是美元這個世界貨幣。

  如果美國順利上線比特幣期貨,對比特幣價格的抑制短時間內可能會比較明顯,但問題在於,只有美國上線比特幣期貨,就像1975年的黃金期貨一樣,其他國家現貨市場繼續增長的話,是難以完全抑制住的。

  比特幣真正熊市的結束,應該是在全球至少有三四家重要的期貨交易所都開始上線其品種的時候。芝商所的比特幣期貨,更大的可能是先把定價權牢牢的控制住。當然,也不排除一次對幣圈重大規模的逼倉式“襲擊”。

  如果是具體短線操作層面,投資者一定要註意,當華爾街開始介入比特幣的時候,這個市場就很難再受到原有的消息和事件影響了。感恩節當天美國一家交易所的比特幣開戶量就超過10萬,此前一段時間,開戶量就已經在大幅增長,令人可惜又擔憂的是,市場除了驚嘆,根本不知道這將意味著什麽。這些用戶在我看來,可能都是為下個月上線的比特幣期貨做準備。

  他們從全球各地而來,從現貨市場迅速介入,持續拉高價格,拉到大家都懷疑人生(最近比特幣的漲幅令諸多投資者發懵),情緒都比較脆弱的時候,比特幣期貨上線,在期貨市場開始布局大量的空單,然後在現貨市場開始賣出拉低價格,引起恐慌性拋售,市場信心奔潰,價格暴跌。

  現貨市場一般來說很容易形成恐慌,只要賣盤把幾個重要的現貨交易所搞癱瘓,其他諸多現貨交易市場的報價也就失去了參考意義,期貨價格順理成章的就成了比特幣主要的價格指標。

  到那時,往下砸多少,就已經是期貨市場說了算了,期貨空單賺三、五倍很輕松,一波過後,華爾街至少會割走幣圈五分之一的資金,然後市場陷入新一輪調整。這輪調整時間會多長,暫時還預測不了,在此之前華爾街會把行情拉到什麽價位再做空,同樣預測不了,但可以通過一些即時的側面信息來做出推測。我會持續關註。

  另外,最近很多數字貨幣都出現了不同程度的漲幅,比如ETH、BCH、ETC、LTC、EOS等等,諸多投資者莫名其妙,甚至不知道為什麽上漲。這就好比炒股,在牛市的時候,很多差一點的股,照樣會在某一時間段補漲。比特幣價格持續走高,讓一些投資者猶豫不前,很多比特幣超級玩家,都開始猶豫,認為目前價格不宜參與,這就導致諸多投資者至少不激進的買入比特幣,但資金不能閑著,從其他一些比較便宜的數字貨幣入手,買盤很快就起來了。水漲船高,而不是船本身長高了。

  我在幾次公開課裏面講過,比特幣價格的繼續拉升,還需要諸如ETF等專業投資基金的加入,目前看全球還沒有一個大的市場批準這類比特幣公募基金,這就給期貨市場提供了很好的做空機會。現貨市場散戶買盤基礎並不是很牢固,如果後期比特幣市場公募基金發展緩慢,價格波動會比想象的劇烈。

  按照黃金市場的發展邏輯,期貨肯定是先出來,而後才會有ETF基金。美國1975年就有了黃金期貨,但直到2004年才有了黃金ETF基金。中國2008年有了黃金期貨,2013年ETF黃金基金才出現。因此能否扛得住比特幣期貨上市之後的輪番轟炸,就要看全球市場比特幣ETF等的進展情況了。一個好消息是,法國資產管理公司Tobam就打算推出全世界第一只與比特幣掛鉤的公募基金,但需要等待監管批準。

    本文首發於微信公眾號:肖磊看市。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

(責任編輯:於振冬 HF103)
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